你有多久没玩过《诛仙》了？

一个暴露年龄的时刻：你是否玩过，或者听说过《诛仙》这款仙侠网游？

巅峰时期，《诛仙》的河阳城总是密密麻麻布满ID，随处可见玩家们在天音寺门口混战，只要走到副本口立马就能收到无数组队邀请，出众的游戏画面和配乐也让无数玩家流连。

完美时空（后更名为完美世界），硬是靠着前后几款大型网游在《魔兽世界》等诸多大作中闯出了一片天地，成为了一代网游玩家至今仍在回味的青春。

可惜的是，在漫长的生活中，白月光终究成了白米饭。

“完美后来出的游戏，全是在换皮，就是相同的内核、相同的机制，套个新故事，要你继续氪”，近年来相继体验过完美世界多款新游的李敬（化名），提起这家公司来还有些生气，这也是不少老完美玩家的共同心声。

而在现实世界中，完美世界滑落的不仅是游戏口碑。

从年报来看，去年完美世界整体营收虽有微小的回升，但游戏业务营收和净利润双双下滑，后者更是同比大降近七成至4.9亿元。

而在二级市场中，其股价更是从去年年中开始阴跌不断；截至4月23日收盘，其市值已较最高时蒸发超600亿元。

游戏失速

上一个年头，完美世界离“完美”似乎更远了。

根据其日前披露的2023年年度报告，虽然营收同比微增1.57%至77.91亿元，止住了此前连续三年营收下滑的趋势，而其归母净利润更是同比大降64.31%至4.91亿元。营、利均是2017年以来第二低。

过去五年间完美世界营收和净利润情况。图/中国新闻周刊整理自财报

完美世界的业务主要有两大板块，分别是游戏和影视。得益于去年推出的《星落凝成糖》等电视剧及多部短剧，影视业务的营收相较前一年有了超200%的增长，首破10亿元大关，贡献了营收的13.27%；净利润虽然只有9300万元，但同比大增了近40%。

完美世界两大业务营收情况。图/中国新闻周刊整理自财报

但对公司营收贡献最大的游戏业务，就非常不够看了。

不仅早已被腾讯、网易这样的游戏巨头远远甩开，即便是和同在A股上市的游戏公司三七互娱、世纪华通（收购原盛大游戏）相比，完美世界也越来越掉队了。

此前伽马数据发布的《2020全球移动游戏竞争力报告》显示，综合游戏营收与利润、业务成长性及市场产品等指数，完美世界在全球移动游戏市场中国企业竞争力榜单中排名第五，前四分别为腾讯、网易、世纪华通、三七互娱。而雅虎财经去年底发布的全球最具价值游戏公司Top20中，中国共有腾讯、网易、三七互娱、昆仑万维、金山五家公司入选，完美世界并不在榜。

财报显示，去年，完美世界游戏业务全年营收为66.69亿元，同比下降7.91%，其中贡献最大的手游营收下滑了19.25%。

同时，其游戏业务毛利率已跌破70%，端游、手游毛利率均下降了4%左右，连累归母仅有4.9亿元，降幅达69.21%，超过公司整体。

完美世界游戏业务业绩情况。图/中国新闻周刊整理自财报

此外，完美世界在年报中仍在强调的全球化发展，即游戏出海进程，也并不乐观。2023年，其境外收入仅有5.86亿元，同比下滑36.74%，营收占比从前一年12.09%进一步下滑至7.53%。

可见，游戏这一驱动完美世界业绩的绝对核心业务，无论是在海内外，都越来越跑不动了。

青黄不接

针对去年游戏业绩下滑，完美世界在财报中解释称：

“受游戏产品研发周期影响，公司推出的新游戏较少，数款在营游戏持续通过内容更新、精细营销等方式实现长线运营，但受自然生命周期影响，流水相较于2022年有所回落，相应业绩贡献同比下降。”

这也意味着，“老游戏的用户流失、收入下降，而新游戏尚未能完全填补这一空缺”，中娱智库创始人兼首席分析师高东旭告诉中国新闻周刊。

行业普遍认为，完美世界的问题主要在于已经许多年没有产出爆品了，新游的生命周期普遍并不长。

“去年，完美世界新游中重磅一点的像《天龙八部2：飞龙战天》，推出后收入下滑得也很快，没有持续贡献营收，也就是说，业绩主要还是靠之前的老产品做支撑，甚至是要靠十几年前的老产品”，速途网游戏事业部总经理王佩表示。

根据点点数据，完美世界参股公司研发、其代理发行的手游《天龙八部2：飞龙在天》去年4月正式上线后，一度登顶iOS免费游戏总榜，并冲进畅销榜前五。但一个多月后，该游戏波动下滑之势便愈发明显，后长期徘徊在免费游戏总榜400名开外、游戏畅销榜百名左右；App Store日均收入的波动下滑趋势则出现得更早，上线半个月左右便从巅峰的超588万元下降至200万元左右，到去年年底便多数集中在10万元左右。

《天龙八部2》iOS端表现走势。图/点点数据

相似的后劲不足，近年来已经多番出现在完美世界的多款新游身上了。“往往在三个月以后就从高峰往下跌”，游戏产业分析师张书乐告诉中国新闻周刊。

难有爆品，或许与完美世界在游戏领域久无创新有关。

从需求端看，“玩家口味和偏好的变化可能导致某些游戏类型的受欢迎程度下降，而完美世界对新的市场变化响应不足”，高东旭指出。

在张书乐看来，完美世界带有一种很强的MMORPG（大型多人在线角色扮演游戏），以及引入IP改编成游戏的思维定势。

事实上，完美世界被玩家诟病最多的就是换皮。王佩对此解释道：“完美世界后期的游戏有点像工业化生产，即把它成熟的那套东西套上各种IP，可以更低成本、更快速地产出产品，但内核其实还是老完美那一套，只是在之前的基础上做微创新，离真正的精品化一定是有距离的。”

譬如完美世界主打开放世界的多端游戏《幻塔》，在多位受访者看来，本质上就是一款披了二次元皮的伪开放世界的MMORPG游戏，除了有个大地图，内核和玩法等方面仍未摆脱完美老套路。

“早两年有IP的厂商还是能享受到红利的，但现在玩家已经看过太多这种换皮的游戏了，很难再被打动。”王佩说道。

结果便是，完美世界游戏业务的营收更多是在吃老本。

结合完美世界在年报中披露的部分端游、手游等产品流水情况，2006年 、2007年上线的《完美世界国际版》和《诛仙》两款端游依然被公司视作高流水代表，同时上线至今累计流水破百亿者仅2019年3月上线的《完美世界》手游一款，具有代表性的新游、全球累计流水破40亿元的《幻塔》也已是2021年底上线的产品了，且该游戏发行由腾讯承担，对完美世界营收贡献如何无从知晓。

图/完美世界财报

不务正业

游戏业务陷入瓶颈、江湖地位一降再降的完美世界，被玩家和部分投资者们诟病的另一点是不务正业。

据其官网，完美世界集团旗下涵盖影视、游戏、电竞、院线、动画、教育、全知识、万词王等业务板块。新风口到来时，也从不乏完美世界官宣布局，如元宇宙、AIGC。

今年3月，完美世界还发布了“‘文旅体’地方经济数字化全景赋能计划”，而这也不是其第一次在文旅领域有所动作。

如果说这些跨界还算跟其游戏或者说IP有相关性，那另外一些则显得更匪夷所思。

譬如其在2020年发布了“完美邮箱”，进军商务服务。彼时，其以收购的域名88.com，试图给用户一些美好寓意，并出售“8888”“king”“boss”等邮箱靓号，最高售价达199999元，并为靓号用户提供更多VIP服务。

当时完美世界CEO萧泓将这一业务定义为“快乐产业”的延伸，“我们发现，除了娱乐与受教育以外，在年轻人的社会成长中，工作、职场方面的满意度和成就感十分重要，我们希望帮助年轻人达到积极的社会目标。”

不过，这些动作究竟给公司带来了哪些实际收益，新的增长点又能在何方，仍要打个问号。

在张书乐看来，“完美世界是一个很喜欢做概念的公司。但问题在于它想法太多，实践能力不足。像影游联动的故事说了十多年，但并没有第一个做出像《完蛋！我被美女包围了》这样的真人互动影游。”

去年10月中下旬，《完蛋》正式上线后创下24小时内最高在线人数超6万的纪录，连续多日登顶Steam国区畅销榜首，并以 190 万份、8000 万元销售额的成绩成为当年 Steam 国产游戏销量第二名。该游戏在各大社交媒体平台上亦引发广泛热议，二创视频也大量涌现，堪称现象级爆款。

而直到今年，完美世界才沿着这条路发行了自己的第一款真人互动影游《美女，请别影响我学习》。根据4月3日制作人发布的感谢信，《美女，请别影响我学习》在Steam中国区最高排名达到第七名，同时最高在线人数超1.5万人。

在多位受访者看来，这确实是完美世界可能抢占先机的赛道，但短时间内或许很难成为其新的增长点。

高东旭对完美世界跨界及未来重回增长的潜力表示乐观。“作为老牌的头部游戏企业，完美世界综合实力依然很强。在游戏业务上的护城河包括长期积累的品牌效应和忠实用户群、游戏研发技术经验、拥有的知名武侠小说和网文的IP，在影视、文创、教育等方面的深厚积累，具有较强跨界合作潜力。”

寻回昔日荣光，也是很多人对完美世界的期许。毕竟，这可是那个曾经靠自研3D引擎连续三年推出《完美世界》《诛仙》《武林外传》三款轰动一时的大型网游，享有 “西方魔兽，东方完美”美誉的传奇公司。

在张书乐看来，跨界并不是完美世界的解药。“完美世界要重新爆发，唯有靠新游戏、不能吃老本，加大游戏研发上的技术投入，打造精品游戏，才是正解。”

作者：石晗旭